八字解读动力煤:5月价格重心下探,6月市场波动空间或较有限
八字解读 (卓创资讯分析师任慧云)
【导语】5月国内动力煤市场整体以跌为主,至月底附近(🙋)随供应收缩价格止跌,局部探涨;展望6月,迎峰度夏需求支撑力度将有改善,但考虑到社会库存整体高位,预计煤价波动空间整体有限。
5月国内煤价重(🔟)心整体下探
八字解读 5月国内动力煤市场整体以持续下跌为主,至月底附近伴随供应收紧,个别刚需用户采购节奏也有改善,市场整体止跌,局部略有探(🐌)涨。以榆林地区Q6000大卡动力煤为主,截至5月27日主(📗)流市场价格在485-495元/吨,较上月底累计下跌40元/吨,跌幅在7.55%;月均价在501.41元/吨,较上月均价下跌38.71元/吨,降幅在7.17%。
本(🍷)月价格下行主要受传统淡季需求不振,同时社会库存高位拖累,具体来看:
八字解读 淡季效应明显,需求支撑不足
八字解读 5月正值国内传统需求淡季,下游(👄)用户多观望情绪浓郁,采购需求有限。电力行业方面,气温适宜,居民用电需求处于年内淡季,同时部分电厂继续开展机组轮修工作,电厂日耗整体提升不足。以用电大省山东地区为例,据卓(🚼)创资讯监测,截至5月22日山东局部地区主力电厂平均开机率仅维持在34.76%,在4月低位水平上继续(🏾)下滑4.76个百分点,多数电厂开机不足四成,采购积极(🏪)性多较低迷,难以对煤价形成有效支撑。非电行业方面,水泥价格持续下行(🎎),利润表现欠(🎣)佳,且局部地区继续开展错峰生产工作,用煤需求有限且连续性较差;钢厂(🐏)则多控制采购节奏,部分有(🆙)主动去库动作;仅化工用户刚需相对(🚔)稳定,但买涨不买跌情绪浓郁,也多仅维持刚需跟进,需求放量不足。整体来看,需求表现疲软,对煤价形成较强压制。
(🕌) 社会库存高位,进一步打压市场情绪
消耗淡季背景下,高位社会库存也难以消化,尤其环渤海港口煤炭库存屡创历史新高,更对市场情绪形成较强打击。截至5月27日,本月环渤海(🏽)主流港口(皇岛港、曹妃甸四港及京唐港)月均煤炭库存在3014.52万吨,较4月平均水平增加105.93万吨,增幅在3.64%。本月前半段港口持续累库(🤟),并于5月12日达到历史(💂)库存水平3109万吨,加重市场悲(🐙)观情绪;后半段在港口疏港力度(❄)加强、控制(⏱)产地装车等手段控制(👈)下,集港资源减少,港口库存逐步下滑,但速度偏缓难以修复市场情绪。除港口外,终端电厂库存也多在高位,沿海电厂库存可用天数多持续保持在20天附近,部分内陆电厂库存可用天数则可达到50天以上,并有库存顶仓现象(🍉),也明显加重市场观望情绪。
八字解读 6月供需关系稍有(🈚)改善,煤价波动空间有限
(🤚)进入6月,随需求向传统旺季过渡,动力煤市场供需关系或有改善,但预计煤价(💭)上下波动空间有限。具体来看:供应方面,主流煤矿生(🌇)产连续性较强,多数继续保持平稳生产,月初部分5月底因完成月度任务而暂停产销的民营煤矿将恢复正常产销;但经前期煤价持续下行后部(📉)分民营煤矿有亏损压力,存在主动调整生产计划、停减产以缓解压力现象,预计供应继续放量空间有限,供应过剩压力将有缓(🚩)解。需求方面,前半段部分用户经5月(⬅)底(🍫)附近集中采购,且(🌿)月初供应存改善预期,下游保持观望可能性较强;后半段随气温升高,尤其中下旬随高温天气增加,居民用电负荷将有提升,下游需求端支撑力度将有改善,但高位库存也将抑制采购需求放量。综上,预计6月国内动力煤市场整体呈现先偏弱调整、后趋于坚挺态势(🛶),伴随供需关系调整,煤价底部有支撑,上方有限制,煤价上下波动空间有限。
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